今年一季度剛剛過去三分之一，竟然有公司“搶先”發(fā)出一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，片仔癀的這一操作，顯然投資者并不買賬，股價(jià)持續(xù)下跌。本應(yīng)是公司年?duì)I收額首破百億的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，但撐起片仔癀業(yè)績(jī)的，更多是主力產(chǎn)品的頻繁漲價(jià)。
搶發(fā)利好，股價(jià)仍持續(xù)下跌
1月31日，片仔癀發(fā)布多個(gè)公告，先是2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.35億元，同比增長(zhǎng)15.42%，凈利潤(rùn)為27.84億元，同比增長(zhǎng)12.59%。片仔癀表示，業(yè)績(jī)上漲主要系公司強(qiáng)化市場(chǎng)策劃及拓展銷售渠道，以及公司核心產(chǎn)品片仔癀系列產(chǎn)品、片仔癀牌安宮牛黃丸的銷售增加所致。
業(yè)績(jī)不“變臉”的話，這將是片仔癀年?duì)I收額首次突破百億大關(guān)。然而預(yù)告一出，市場(chǎng)并不買賬。片仔癀1月31日開盤即暴跌，盤中多次觸及跌停，當(dāng)天以下跌9.11%收盤。
2月1日開盤后，片仔癀股價(jià)繼續(xù)前一個(gè)交易日的下跌態(tài)勢(shì)，截至收盤，股價(jià)為191.21元/股，下跌4.11%。2月2日，股價(jià)再次下跌。截至發(fā)稿時(shí)，股價(jià)為182.36元/股，跌幅為4.63%。
縱觀片仔癀近年成績(jī)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)保持整體上漲趨勢(shì)，但在經(jīng)歷2021年的高速增長(zhǎng)后，業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩。2023年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速低于往年（除2022年）。
隨后，片仔癀“搶發(fā)”了公司今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，稱2024年開年期間，產(chǎn)品銷售勢(shì)頭向好，市場(chǎng)呈現(xiàn)旺銷態(tài)勢(shì)，順利實(shí)現(xiàn)“開門紅”，預(yù)計(jì)今年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)不低于25%。不過，這份利好沒有挽救其股價(jià)，1月31日，公司股價(jià)下跌逾9%。
憑第一個(gè)月的產(chǎn)品銷售情況，據(jù)此預(yù)測(cè)公司一季度業(yè)績(jī)，這對(duì)片仔癀來說并不是“常規(guī)操作”。記者搜索發(fā)現(xiàn)，公司在2023年4月15日直接公布了一季度報(bào)，此前并未發(fā)布相應(yīng)業(yè)績(jī)預(yù)告。2022年，片仔癀在3月31日發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。2021年發(fā)布情況與2023年相似。有業(yè)內(nèi)人士表示，一季度有春節(jié)假期，廠家往往清庫(kù)存、打折促銷，銷量可能有增長(zhǎng)，但利潤(rùn)未必。據(jù)片仔癀2022年年報(bào)，公司一季度營(yíng)收最高，高出第三季度1.55億元，但凈利潤(rùn)不敵第三季度，低于第三季度約5000萬元。
1月31日，A股整個(gè)中藥板塊的表現(xiàn)同樣不佳，從資金流向上來看，當(dāng)天中藥板塊主力資金凈流出3.38億元，北向資金方面，中藥板塊減持最多的便是片仔癀，減持0.54億元。巨豐投資首席投資顧問張翠霞在接受新京報(bào)采訪時(shí)表示，片仔癀股價(jià)閃崩，與中藥板塊整體表現(xiàn)不佳也有關(guān)系。片仔癀在經(jīng)歷了前幾年的股價(jià)上漲后，回調(diào)并不意外，“現(xiàn)在處在由高位下跌回調(diào)的過程中，但跌至合理水平，還需要時(shí)間。”
單品頻頻漲價(jià)保增長(zhǎng)
片仔癀由成立于1956年的原漳州制藥廠改制而來，并于2003年6月在上交所掛牌上市交易。2006年，片仔癀成為經(jīng)國(guó)家商務(wù)部認(rèn)定的首批“中華老字號(hào)”企業(yè)之一。目前，其主要業(yè)務(wù)涉及醫(yī)藥制造業(yè)、醫(yī)藥流通業(yè)及化妝品業(yè)等。
在經(jīng)歷了前幾年的高速增長(zhǎng)后，片仔癀業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩。從2017年到2021年，公司凈利潤(rùn)增速保持在20%—50%的水平，2022年凈利潤(rùn)增速降至個(gè)位數(shù)，為1.66%。按照2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)漲幅預(yù)計(jì)突破兩位數(shù)，但前幾年高速增長(zhǎng)的局面不再。
具體到業(yè)務(wù)，包括醫(yī)藥制造、醫(yī)藥流通在內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)，近年來營(yíng)收占比超過了90%。這其中，明星產(chǎn)品片仔癀成為支撐公司業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。片仔癀源于明朝末年，擁有近500年傳承歷史，是國(guó)家級(jí)中藥保護(hù)品種，有“護(hù)肝神藥”之稱，其處方和工藝受國(guó)家秘密保護(hù)，公司擁有片仔癀錠劑及膠囊劑兩種劑型，成分及功能主治相同。
近年來，片仔癀頻頻提價(jià)，這也在一定程度上提升了整個(gè)公司的業(yè)績(jī)。2023年5月，片仔癀對(duì)外宣布，片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格從590元/粒上調(diào)到760元/粒，創(chuàng)下片仔癀價(jià)格漲幅之最，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒；海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。據(jù)西南證券不完全統(tǒng)計(jì)，2004年至2020年，片仔癀錠劑產(chǎn)品一共提價(jià)19次，零售價(jià)從325元/粒升至590元/粒，提價(jià)幅度81.54%。
每次提價(jià)，都直接影響了公司業(yè)績(jī)。國(guó)盛證券也在前述漲價(jià)后發(fā)布研報(bào)，2017年提價(jià)后，2018年公司收入同比增長(zhǎng)28.33%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.62%。2020年提價(jià)后，即使在各項(xiàng)宏觀不利因素影響下，全年收入同比增長(zhǎng)13.78%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.62%，在2021年收入同比增長(zhǎng)23.20%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.46%，呈現(xiàn)加速狀態(tài)。
按照片仔癀2022年年報(bào)的說法，公司已形成健康領(lǐng)域多業(yè)態(tài)聚集的格局，推動(dòng)片仔癀化妝品產(chǎn)業(yè)再升級(jí)，著力打造核心系列品種爆款產(chǎn)品，在化妝品業(yè)打造了“片仔癀”及“皇后”等多個(gè)品牌，但遠(yuǎn)未能支撐起公司業(yè)績(jī)，2022年，片仔癀化妝品營(yíng)利雙降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.15億元，占整個(gè)公司同期的營(yíng)收比重僅為7.3%。
在資本市場(chǎng)，片仔癀一度是公募青睞的選手，但據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)2023年，公募基金持有片仔癀股份減少約1900萬股。
新京報(bào)記者 張秀蘭
校對(duì) 趙琳
