“又是銀行股高漲！”12月24日，家住北京的投資者杜陽打開炒股軟件看到，銀行板塊再度全線飄紅：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行股價再度刷新歷史新高；招行、浦發(fā)銀行、北京銀行等多只銀行股漲幅超過2%。而他今年的持倉中，銀行股是漲勢最好的板塊。
銀行板塊“一枝獨秀”的行情在今年不斷出現(xiàn)。僅在此前一日，兩市個股呈現(xiàn)出普跌態(tài)勢，銀行股便開啟了逆勢上漲。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月24日下午收盤，31個申萬一級行業(yè)中，銀行(801780.SI)年初至今漲幅超過33%，居所有行業(yè)漲幅前列。
對于銀行板塊今年以來的“霸榜”現(xiàn)象，有市場分析人士指出，在銀行股上漲的基本面邏輯中，穩(wěn)定的盈利和分紅是重要原因之一。在市場低利率環(huán)境下，股息率較高、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定的銀行獲得了市場青睞。
從不受待見到“霸榜” 銀行股今年行情飆升
“我之前并不看好銀行股，總覺得都是大藍籌股，成長性和彈性都不好?！弊鳛槔瞎擅瘢本┑耐顿Y者張峰（化名）告訴貝殼財經(jīng)記者，今年最后悔的就是沒有買進銀行股，只能眼睜睜地看著銀行股不斷上漲。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來，42家A股上市銀行漲幅普遍達到兩位數(shù)。在19家漲幅達到50%以上的銀行中，上海銀行、滬農(nóng)銀行的漲幅則高達60%以上。
在國有銀行中，農(nóng)業(yè)銀行漲幅達52.13%，工商銀行達到49.31%，中國銀行達到43.13%，建設(shè)銀行達到42.27%，交通銀行達到41.43%，郵儲銀行達到36.34%。其中，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行股價屢次刷新歷史新高。截至12月24日收盤，這四家銀行的股價分別達到6.78元、8.78元、5.25元和5.43元。
而在股份制銀行中，浦發(fā)銀行漲幅最高，達到58.63%；招商銀行次之，漲幅達到了49.47%。華夏銀行、中信銀行漲幅亦均超過30%。
如果將時間回調(diào)至一兩年前，銀行板塊并不如當下受到投資者青睞。2022年前后，不少銀行高管紛紛在業(yè)績發(fā)布會上推銷自家股票，更有股份制銀行高管將銀行股戲稱為樸實低估值、但能持家過日子的“村姑股”。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，銀行股再創(chuàng)歷史新高主要原因是其低估值、高股息率的特點吸引了很多長期資金關(guān)注，很多追求穩(wěn)定回報的投資者通過配置銀行股來實現(xiàn)投資目標，這也是投資者風險偏好較低的表現(xiàn)。不過，近期國債受到追捧亦是銀行股上漲的催化劑。同時，銀行股屬于低估值、高股息板塊，往往也是穩(wěn)定投資者的首選。
華福證券亦在研報中指出，今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅(qū)動因素：一是股息率選股邏輯在板塊內(nèi)的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行；二是地產(chǎn)政策的放松；三是市場對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。
高分紅、高股息仍將穩(wěn)定 銀行板塊估值修復(fù)仍有空間
今年銀行股高漲能否持續(xù)到明年？對此，不少業(yè)內(nèi)人士認為，明年銀行股板塊估值或仍有修復(fù)空間。
中金公司研究員林英奇表示，銀行的超額收益是基于基本面和資金面的共同作用。盡管經(jīng)營環(huán)境承壓，但銀行通過壓降負債成本以及投資收益和撥備貢獻實現(xiàn)了穩(wěn)定的利潤和分紅，在“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線”的導(dǎo)向下，政策也更加支持穩(wěn)定銀行息差、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利。
萬聯(lián)證券表示，展望2025年，在適度寬松貨幣政策預(yù)期下，市場利率或仍有一定的下行空間，對高股息個股的行情仍有一定的支撐。新增市場資金更多地來自于被動基金或者低波產(chǎn)品，高股息個股仍然是優(yōu)選。高股息策略中，分子端的穩(wěn)定性成為高股息選股的重點邏輯。關(guān)于盈利的穩(wěn)定性問題，短期看，當前銀行利潤增速邊際走弱概率不高，長周期角度看，銀行業(yè)整體的利潤增長或已經(jīng)進入底部區(qū)間，盈利的穩(wěn)定性將逐步體現(xiàn)。另外，從分紅的角度看，分紅率的提升，有利于銀行股估值的提升。
從銀行業(yè)務(wù)來看，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，整體看，商業(yè)銀行利潤與資產(chǎn)保持擴張，不良率維持低位、撥備覆蓋率維持高位，銀行資產(chǎn)質(zhì)量保持良好，銀行業(yè)經(jīng)營保持穩(wěn)健。這背后主要是國內(nèi)出臺一攬子宏觀逆周期調(diào)控政策，避免經(jīng)濟大幅波動，推動經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，企業(yè)盈利逐步改善；國內(nèi)積極拓寬銀行補充資本渠道，持續(xù)加大不良資產(chǎn)處置等。
周茂華預(yù)計，國內(nèi)銀行經(jīng)營狀況有望逐步改善，今年9月國內(nèi)出臺一攬子宏觀政策逆周期調(diào)控政策，力度大、針對性強勁，有望推動國內(nèi)消費和內(nèi)需復(fù)蘇加快，企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，利好銀行盈利和資產(chǎn)改善。同時，國內(nèi)適度寬松貨幣政策有望引導(dǎo)市場利率中樞適度下移，釋放長期低成本資金，銀行充分利用利率市場化改革，為存款合理重定價；實體經(jīng)濟融資需求和金融市場情緒回暖等，有助于穩(wěn)定銀行凈息差。
新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊
編輯 岳彩周
校對 穆祥桐
