8月31日晚間，邁威生物發(fā)布公告，重新向香港聯(lián)交所遞交H股發(fā)行并上市的申請(qǐng)，并于同日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行的申請(qǐng)資料。上述公告披露后，9月1日，邁威生物股價(jià)大幅上漲，截至午間收盤漲停，股價(jià)為57.6元，漲幅20%。自上市以來截至9月1日午間收盤，其股價(jià)累計(jì)漲幅為65.52%，總市值230.17億元。
高研發(fā)投入下，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損
邁威生物成立于2017年，是一家全產(chǎn)業(yè)鏈布局的創(chuàng)新型生物制藥公司，專注于腫瘤和年齡相關(guān)疾病，如免疫、眼科、骨科等領(lǐng)域。
2022年1月18日，邁威生物成功登陸科創(chuàng)板，資本市場(chǎng)對(duì)其寄予厚望。同年3月，邁威生物首款產(chǎn)品阿達(dá)木單抗生物類似藥君邁康獲批上市，截至目前已有4款商業(yè)化產(chǎn)品，分別為今年5月底剛獲批上市的1類創(chuàng)新藥注射用阿格司亭α（商品名：邁粒生），以及三款生物類似藥：阿達(dá)木單抗生物類似藥君邁康、地舒單抗（普羅力）的生物類似藥邁利舒（60mg）、地舒單抗（安加維）的生物類似藥邁衛(wèi)?。?20mg），研發(fā)管線中擁有10余款處于臨床前、臨床或上市階段的品種。
作為多管線創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，邁威生物的藥物研發(fā)需要較高的資金投入，盡管已有4款產(chǎn)品上市，但掙錢速度趕不上燒錢的速度。自2017年公司成立至2025年上半年，邁威生物已累計(jì)虧損62.714億元。其中，2022年-2025年上半年累計(jì)虧損超36億元。相比巨額虧損，營(yíng)收顯得杯水車薪，2022年-2025年上半年，累計(jì)營(yíng)收僅有4.57億元。今年上半年，邁威生物僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.01億元，同比下滑12.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.52億元。
邁威生物表示，如果其未能及時(shí)通過計(jì)劃的融資渠道獲得足夠資金用于營(yíng)運(yùn)支出，將可能有短期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，繼而影響研發(fā)等。邁威生物積極推動(dòng)H股上市融資，是為提升公司流動(dòng)性，保證后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)活動(dòng)的順利實(shí)施。
從產(chǎn)品端來看，邁威生物上市產(chǎn)品中有3款為生物類似藥，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。其中，2024年君邁康全年發(fā)貨48821支，同比下降66.61%。對(duì)此，邁威生物表示，阿達(dá)木單抗生物類似藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。自2019年11月我國(guó)首款阿達(dá)木單抗生物類似藥格樂立獲批上市以來，截至今年4月，國(guó)內(nèi)已有包括君邁康在內(nèi)的7款阿達(dá)木單抗生物類似藥獲批上市，博之銳生物、百奧泰、正大天晴的阿達(dá)木單抗生物類似藥占較大市場(chǎng)份額，邁威生物的君邁康作為國(guó)內(nèi)較晚上市的同類產(chǎn)品，進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)各大終端的產(chǎn)品格局已基本穩(wěn)定，面臨的挑戰(zhàn)不小。
地舒單抗生物類似藥也面臨同樣局面，邁衛(wèi)健醫(yī)院準(zhǔn)入進(jìn)度較慢。對(duì)此，邁威生物表示，邁衛(wèi)健在終端準(zhǔn)入方面暫時(shí)缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司正積極推進(jìn)邁衛(wèi)健在各省份的掛網(wǎng)銷售。
上交所關(guān)注邁威生物是否存在虧損擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，邁威生物表示，根據(jù)公司已上市產(chǎn)品及在研產(chǎn)品上市后銷售預(yù)測(cè)，公司預(yù)計(jì)未來三年?duì)I業(yè)收入將逐步增加、凈虧損將逐步降低，虧損擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)較低。
重新遞表港股IPO
高研發(fā)投入往往是創(chuàng)新藥企的“標(biāo)配”。因核心管線臨床研究的推進(jìn)仍需要較大規(guī)模的研發(fā)資金支持，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，邁威生物研發(fā)費(fèi)用分別為7.59億元、8.36億元、7.83億元、3.92億元。
同時(shí)，隨著4款產(chǎn)品相繼獲批上市，邁威生物的營(yíng)銷體系建設(shè)也需要資金投入，銷售費(fèi)用的投入也不小。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，邁威生物的銷售費(fèi)用分別為7852.66萬(wàn)元、1.43億元、1.91億元、1.02億元。
邁威生物坦言，公司運(yùn)營(yíng)資金主要依賴于外部融資，各項(xiàng)借款主要用途為繼續(xù)投入于創(chuàng)新藥品研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化建設(shè)及營(yíng)銷體系建設(shè)。若經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需開支超過可獲得的外部融資，將造成公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流緊張，進(jìn)而對(duì)公司的產(chǎn)品研發(fā)投入、人才引進(jìn)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定等方面造成不利影響。
2022年，邁威生物科創(chuàng)板上市募資凈額33.03億元，而2022年-2025年上半年累計(jì)虧損超36億元，資產(chǎn)負(fù)債率快速攀升，從2023年的42.24%上升至2025年上半年的77.54%。邁威生物表示，由于公司尚需對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)和營(yíng)銷體系建設(shè)投入較多資金，預(yù)計(jì)短期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~將持續(xù)為負(fù)。
燒錢速度太快，資產(chǎn)負(fù)債率攀升，拓寬融資渠道勢(shì)在必行。邁威生物表示，公司將繼續(xù)通過多元化的融資布局和較高的杠桿率，以支持持續(xù)大規(guī)模的研發(fā)投入。
今年1月6日，邁威生物曾向香港聯(lián)合交易所遞交上市申請(qǐng)，據(jù)其公告，公司積極推動(dòng)H股上市融資，是為提升公司流動(dòng)性，保證后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)活動(dòng)的順利實(shí)施。
但是，在其赴港上市的關(guān)鍵時(shí)期，5月10日邁威生物發(fā)布公告，公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理劉大濤因涉嫌短線交易，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。經(jīng)查明，2022年1月18日邁威生物上市至2022年7月18日期間，劉大濤作為公司董事、總經(jīng)理，使用周某證券賬戶買入“邁威生物”976567股，合計(jì)成交約1929.77萬(wàn)元，累計(jì)賣出“邁威生物”634265股，合計(jì)成交約1388.36萬(wàn)元。劉大濤被給予警告處分，并罰款60萬(wàn)元。
盡管邁威生物在公告中稱，本次事項(xiàng)系對(duì)劉大濤個(gè)人的調(diào)查，不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響，但公告披露后的第一個(gè)交易日（5月12日），邁威生物股價(jià)下跌10.96%，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司內(nèi)部治理和監(jiān)管機(jī)制的質(zhì)疑。
隨著遞交的港股招股說明書失效（已滿6個(gè)月），邁威生物再次將赴港上市提上日程，于8月29日重新遞交上市申請(qǐng)。上述管理層出現(xiàn)的問題，是否會(huì)影響邁威生物赴港上市進(jìn)程尚不得而知。
為進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道，降低財(cái)務(wù)成本，邁威生物還于今年4月21日的2024年度股東大會(huì)上審議通過了《關(guān)于申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行定向債務(wù)融資工具的議案》，擬向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行規(guī)模不超過5億元（含5億元）的定向債務(wù)融資工具，募集資金將用于償還有息負(fù)債、項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。下一階段，邁威生物計(jì)劃以內(nèi)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為核心支撐，通過優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、盤活存量資金及合理匹配債務(wù)期限，逐步化解短期償債壓力。
新京報(bào)記者 王卡拉
校對(duì) 翟永軍
