4月20日晚間，百克生物發(fā)布2024年年報及2025年第一季度報告，上述報告期內(nèi)業(yè)績均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。其中，2024年百克生物營收、歸母凈利潤分別為12.29億元、2.32億元，降幅分別為32.64%、53.67%；今年一季度營收、歸母凈利潤分別為1.62億元、106.43萬元，降幅分別下滑39.96%、98.24%。帶狀皰疹減毒活疫苗（簡稱“帶狀皰疹疫苗”）銷量下滑，成為百克生物業(yè)績下滑的關(guān)鍵因素。
帶狀皰疹疫苗銷量下滑影響業(yè)績
百克生物目前擁有水痘疫苗、鼻噴流感疫苗、帶狀皰疹疫苗等上市產(chǎn)品，其中水痘疫苗市占率多年處于領(lǐng)先地位；鼻噴流感疫苗為世界衛(wèi)生組織全球流感行動計劃項目，是國內(nèi)獨家經(jīng)鼻噴方式接種的流感減毒活疫苗。帶狀皰疹疫苗是其自主研發(fā)的國內(nèi)首個用于40歲及以上人群的帶狀皰疹疫苗，也是讓百克生物從兒童疫苗拓展至成人疫苗的重要產(chǎn)品。
2024年年報數(shù)據(jù)顯示，水痘疫苗實現(xiàn)營收8.37億元，同比微增2.16%；毛利率84.84%，同比微降0.51%。鼻噴流感疫苗實現(xiàn)營收1.41億元，同比增長15.37%；毛利率69.82%，同比微降0.78%。帶狀皰疹疫苗實現(xiàn)營收2.51億元，同比大幅下滑71.54%；毛利率96.08%，同比減少1.42%。從銷售量來看，帶狀皰疹疫苗2024年生產(chǎn)了89.86萬人份，但僅銷售了20.04萬人份，生產(chǎn)量同比減少33.5%的情況下，銷量同比下滑69.8%，庫存量激增79.97%。而帶狀皰疹疫苗銷售量下滑的原因，主要是受民眾對疾病危害及預(yù)防知識認(rèn)知度低、疫苗接種意愿低等因素影響，市場需求減少。
對百克生物而言，面臨的危機不僅僅是帶狀皰疹疫苗的銷量下滑。盡管2024年水痘疫苗、鼻噴流感疫苗收入略有上升。但百克生物也提及，全國新生兒出生率逐年下降的趨勢、同類產(chǎn)品的價格調(diào)整以及新產(chǎn)品進入市場帶來了挑戰(zhàn)和不利因素。水痘疫苗雖然目前市場份額占據(jù)領(lǐng)先地位，但伴隨出生率下降導(dǎo)致的市場容量萎縮，以及同類產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家數(shù)量增多，未來可能面臨產(chǎn)品價格、銷量下降的風(fēng)險。
進一步拓展成人疫苗市場，成為百克生物的重要戰(zhàn)略布局。除了升級換代現(xiàn)有上市產(chǎn)品外，百克生物還布局了阿爾茨海默病治療性疫苗、破傷風(fēng)單抗、HSV-2（單純皰疹病毒2型）疫苗等產(chǎn)品的研發(fā)。2024年研發(fā)投入1.56億元，占營收比達到12.7%。
百克生物表示，公司將不斷完善在成人疫苗、多聯(lián)多價疫苗、治療性疫苗等創(chuàng)新產(chǎn)品管線以及mRNA技術(shù)等新技術(shù)路線的布局，持續(xù)優(yōu)化市場營銷體系，加大科普宣教投入力度，努力提升公眾對相關(guān)疾病的認(rèn)知度，提升疾病預(yù)防意識，激發(fā)用戶需求，提高產(chǎn)品的市場占有率。
帶狀皰疹疫苗市場仍有較大提升空間
當(dāng)前，國內(nèi)帶狀皰疹疫苗市場呈現(xiàn)出雙寡頭競爭的態(tài)勢，僅有GSK（葛蘭素史克）的Shingrix和百克生物的感維兩款疫苗獲批上市，分別為不同的技術(shù)路線。其中，Shingrix為重組蛋白疫苗，感維是減毒活疫苗。此前，全球首款上市的帶狀皰疹疫苗——默沙東的帶狀皰疹減毒活疫苗Zostavax（2006年上市），因預(yù)防有效性低且市場競爭力疲弱，已經(jīng)停產(chǎn)。
GSK的重組蛋白帶狀皰疹疫苗于2019年5月22日在國內(nèi)獲批上市，是中國首個上市的帶狀皰疹疫苗。百克生物的帶狀皰疹疫苗于2023年6月3日獲批上市，是首款國產(chǎn)帶狀皰疹減毒活疫苗。與GSK的產(chǎn)品相比，百克生物的帶狀皰疹疫苗具有價格優(yōu)勢，且只需接種一次，同時適用人群拓展到40歲以上。百克生物也在研發(fā)重組帶狀皰疹疫苗，據(jù)2024年年報，其已提交臨床試驗申請并獲受理。重組帶狀皰疹項目工程建設(shè)已進入調(diào)試階段。
從市場份額來看，由于國內(nèi)50歲以上人群對帶狀皰疹疫苗接種率極低，市場有待培育。從智飛生物的公告也可窺一斑。智飛生物最早于2023年10月與GSK簽署獨家經(jīng)銷和聯(lián)合推廣重組帶狀皰疹疫苗的協(xié)議，彼時，雙方約定帶狀皰疹疫苗未來三年（2024年-2026年）最低年度采購金額累計約206億元。2024年12月，智飛生物發(fā)布公告，雙方簽署補充協(xié)議，延長合作期限至2029年的同時，調(diào)整了采購計劃，2024年-2029年共6年的重組帶狀皰疹疫苗預(yù)測采購金額約216億元，與此前協(xié)議約定采購額相比，年平均采購金額明顯下降。對此，智飛生物認(rèn)為，此補充協(xié)議的簽訂，可以降低因市場不確定性帶來的相關(guān)風(fēng)險。多家機構(gòu)研報提到，因國內(nèi)帶狀皰疹疫苗接種滲透率仍然較低，隨著公司著力推廣該款疫苗，靜待帶狀皰疹疫苗放量。
在與進口疫苗較量的同時，百克生物還面臨著國產(chǎn)疫苗的競爭。新京報記者此前統(tǒng)計顯示，包括沃森生物、萬泰生物、大連雅立峰、上海生物制品研究所、長春祈健、綠竹生物、康希諾等在內(nèi)的10余家企業(yè)都在布局帶狀皰疹疫苗。目前，廣州派諾生物、江蘇中慧元通、吉諾衛(wèi)（上海）生物等多家企業(yè)已提交了帶狀皰疹疫苗上市申請。百克生物在2024年半年報中提及，目前國內(nèi)已有多家疫苗企業(yè)布局帶狀皰疹疫苗，未來可能導(dǎo)致公司逐步失去先發(fā)優(yōu)勢，進而對公司產(chǎn)品的市場占有率造成不利影響。
華源證券研報分析指出，帶狀皰疹疫苗在國內(nèi)滲透率還相對較低，受當(dāng)前宏觀環(huán)境影響，市場推廣不及預(yù)期。考慮到市場推廣教育工作的持續(xù)推進，預(yù)計帶狀皰疹疫苗未來在中國的滲透率還有較大提升空間，持續(xù)看好帶狀皰疹疫苗未來的市場潛力。
新京報記者 王卡拉
校對 趙琳
