6月7日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，我國外匯儲備規(guī)模為32853億美元，較4月末上升36億美元，升幅為0.11%，已連續(xù)18個月穩(wěn)定在3.2萬億美元以上。央行數(shù)據(jù)顯示，5月末黃金儲備為7383萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司。

圖片來自國家外匯管理局網(wǎng)站。

今年前5個月我國外匯儲備規(guī)模持續(xù)增長

2025年以來，我國外匯儲備余額連續(xù)增長。今年前5個月，我國外匯儲備分別增加66.79億美元、182億美元、134.41億美元、410億美元和36億美元。

國家外匯管理局指出，5月份受主要經(jīng)濟體財政政策、貨幣政策和經(jīng)濟增長前景等因素影響，美元指數(shù)小幅震蕩，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟持續(xù)回升向好，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出，5月中上旬，中美關(guān)稅形勢有所緩和，全球結(jié)束去美元化交易；5月下旬，隨著美國國債拍賣遇冷、美歐貿(mào)易戰(zhàn)升級，去美元化交易再度升溫。全月來看，全球資產(chǎn)價格漲跌不一，對外儲支撐有限；債券市場整體下跌，股票市場整體上漲，匯率對外儲有所支撐。

按不同標(biāo)準測算，當(dāng)前我國略高于3萬億美元的外匯儲備規(guī)模處于適度充裕水平，短期內(nèi)有望保持基本穩(wěn)定。在外部環(huán)境波動加大的背景下，適度充裕的外匯儲備規(guī)模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也將成為抵御各類潛在外部沖擊的“壓艙石”。

央行連續(xù)第七個月增持黃金

5月末我國黃金儲備為7383萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司，為央行連續(xù)第七個月增持黃金。

5月關(guān)稅戰(zhàn)降溫，避險需求弱化導(dǎo)致國際金價出現(xiàn)小幅調(diào)整。月初，市場避險需求重新抬升。倫敦金現(xiàn)貨價格一度沖高，但隨后因技術(shù)性超買和獲利了結(jié)，回落至3300美元/盎司附近。中旬，市場風(fēng)險偏好回升，黃金避險需求銳減，黃金ETF資金流出明顯。黃金價格從3350美元/盎司跌至3100美元/盎司附近，最大跌幅達10%。下旬，黃金價格在美元指數(shù)跌破100關(guān)口及美債信用風(fēng)險升溫的支撐下反彈，最高反彈至3365美元，隨后在3300美元位置來回震蕩。從國際市場黃金走勢來看，5月黃金價格仍保持較強的韌性。

從機構(gòu)行為來看，黃金ETF持倉在5月呈快速下降又回升的走勢，但整體持倉在930噸附近，處于近年來較高水平，表明市場投資者并未退出黃金市場，這也是推升5月下旬黃金價格反彈的重要因素。

今年一季度全球央行凈購金244噸，購金量處于歷史較高水平，仍保持強勁態(tài)勢。新興市場國家加速儲備多元化，這一趨勢在特朗普關(guān)稅政策削弱美元信用的背景下進一步強化，央行購金長期成為金價的核心支撐。不過當(dāng)前世界各國央行和政府持有的外匯儲備正在逐步脫離美元。出于對國際資產(chǎn)多元化的考慮，越來越多的國家開始重新審視對美元的高度依賴，轉(zhuǎn)而增持黃金等資產(chǎn)。

展望未來，全球央行購金需求或為中長期趨勢。一方面，美元信用走弱甚至觸及“美債違約”風(fēng)險，均將支撐央行購金需求；另一方面，逆全球化風(fēng)險尤其貿(mào)易談判不確定性上升的背景下，全球央行或繼續(xù)增持黃金以提升儲備資產(chǎn)的安全性和多元化。從中長期來看，前期支撐黃金上漲的主要因素并未發(fā)生實質(zhì)改變，關(guān)稅政策仍在博弈并充滿不確定性、美元信用弱化仍在持續(xù)、央行購金與機構(gòu)投資仍處于高位，這些因素都對黃金價格形成較強支撐。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，5月央行繼續(xù)增持黃金，主要原因仍是美國新政府上臺后，全球政治、經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當(dāng)長一段時間內(nèi)易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。未來央行增持黃金仍是大方向。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀

編輯 段文平 校對 盧茜