加拿大體育用品公司lululemon（露露樂蒙）又一次在公布財報后股價下跌。
當?shù)貢r間9月4日收盤時，lululemon股價報收206.09美元/股，漲幅為3.81%。2025財年第二季度財報發(fā)布后，lululemon股價在盤后交易中一度暴跌超18%。截至目前，該公司今年以來累計跌幅約46.11%。另外，當?shù)貢r間9月5日開盤后，lululemon股價盤中跌超19%。
引發(fā)投資界廣泛擔憂的核心原因在于，lululemon 營收雖延續(xù)增長態(tài)勢，但其凈利潤與毛利率卻同步下滑，且公司已第二次下調(diào)全年業(yè)績指引。
北美的核心業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，中國市場凈營收同比增長25%
2025財年第二財季，lululemon凈營收同比增長6.5%至25.25億美元，雖延續(xù)增長，但營收規(guī)模略低于市場預(yù)期的25.4億美元。同時，lululemon第二季度的凈利潤同比下滑5.6%至3.71億美元，這已是lululemon連續(xù)兩個季度凈利潤出現(xiàn)下滑。同樣下滑的還有毛利率，同比下降110個基點至58.5%。
從區(qū)域業(yè)績表現(xiàn)來看，業(yè)績不佳的主要原因在于lululemon在北美的核心業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，二季度美洲市場可比門店銷售額下滑4%。lululemon的管理層指出，北美市場需求疲軟主要受運動休閑行業(yè)整體增長放緩，以及競爭對手持續(xù)搶占市場份額的影響。
公司首席執(zhí)行官Calvin McDonald表示：“我們對美國業(yè)務(wù)和部分產(chǎn)品執(zhí)行情況感到失望。我們已仔細評估了業(yè)績不佳的原因，并將采取必要措施優(yōu)化產(chǎn)品組合，加速業(yè)務(wù)增長?！?/p>
lululemon第二季度的業(yè)績靠國際市場穩(wěn)住了增長勢頭，更為準確地說，是中國市場。Calvin McDonald在財報電話會議中提到：“作為lululemon全球第二大市場，第二季度中國大陸業(yè)務(wù)凈營收同比增長25%，按固定美元計算增長24%。本季度我們在中國大陸新開設(shè)了五家門店，并持續(xù)通過多樣化的活動與體驗提升品牌知名度。”
截至2025年8月3日，lululemon全球門店數(shù)量增至784家，其中美國門店數(shù)量377家，中國大陸門店數(shù)量為159家。據(jù)Calvin McDonald 透露，2025年，公司計劃在美洲市場新開設(shè)約15家門店，其中近一半將位于墨西哥。與此同時，在國際市場的拓展中，中國將成為新店布局的主要重點。據(jù)報道，近年來，lululemon在中國市場的用戶拉新主要發(fā)生在二三線城市。
此外，新京報貝殼財經(jīng)記者還注意到，2025財年第二季度，lululemon的男裝銷售額同比增長6.29%至6.25億美元，而女裝15.47億美元的銷售額，同比增幅約為4.81%。報告期內(nèi)，男裝營收占比由上一財年同期的24.8%降至24.75%，女裝營收占比則由62.25%降至61.27%，實現(xiàn)營收占比增長的只有配件和其他類別，營收同比增長14.98%至3.53億美元，營收占比增至13.98%。
受美洲銷售疲軟與關(guān)稅拖累，第二次下調(diào)全年業(yè)績指引
營收占比達到七成的美洲市場的業(yè)績下滑依靠國際市場的增長是不足以完全抵消的。
基于當前的市場環(huán)境等方面的考慮，lululemon在發(fā)布第二季度財報時又一次大幅下調(diào)了2025財年的全年盈利和銷售預(yù)測，其此前在今年6月份就已下調(diào)過全年業(yè)績預(yù)期。
lululemon預(yù)計2025財年全年凈營收將在108.5億至110億美元之間，低于此前預(yù)測的111.5億至113億美元，也低于市場一致預(yù)期的112億美元。每股收益預(yù)計為12.77至12.97美元，較此前預(yù)測的14.58至14.78美元大幅下調(diào)，并低于分析師預(yù)期的14.4美元。
lululemon指出，預(yù)計高關(guān)稅及取消“最低免稅額”將對2025財年毛利潤產(chǎn)生約2.4億美元的影響，對2026財年營業(yè)利潤產(chǎn)生約3.2億美元的影響。
lululemon還表示，公司計劃在美國市場采取戰(zhàn)略性提價措施以抵銷關(guān)稅影響，同時整體上增加降價促銷以清理庫存。
另外，lululemon還指出，外匯波動對其2025財年前兩個季度的財務(wù)業(yè)績也產(chǎn)生了負面影響，與2024財年前兩個季度相比，凈收入增長減少了1070萬美元，公司預(yù)計持續(xù)的匯率波動將繼續(xù)對其財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生影響。
截至2025財年第二季度末，lululemon庫存總額為17億美元，相較于2024財年第二季度末的14億美元，增長了21%。
新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真
編輯 岳彩周
校對 吳興發(fā)
