耐克交出了新CEO上任后的第一份年度財報成績單。

6月27日，耐克披露了2025財年第四季度及全年財報。財報數(shù)據(jù)顯示，第四季度耐克營收111億美元，凈利潤2.11億美元；全財年營收463億美元，凈利潤32.19億美元。

種種數(shù)據(jù)表明，當前耐克仍處于承壓期，但轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵拐點已顯現(xiàn)。耐克集團執(zhí)行副總裁兼首席財務(wù)官馬修·弗蘭德（Matthew Friend）表示：“第四季度是‘Win Now’計劃財務(wù)影響最顯著的階段，我們預(yù)計此后阻力將逐步緩解?！?/p>

改革從來就不是一蹴而就的。耐克集團總裁兼首席執(zhí)行官賀雁峰（Elliott Hill）表示：“盡管財務(wù)表現(xiàn)符合預(yù)期，但尚未達到我們的目標。未來，隨著‘Win Now’計劃的推進，我們預(yù)計業(yè)務(wù)將持續(xù)改善。進入新財年，我們正翻開嶄新的一頁，下一步我們將以運動為引領(lǐng)調(diào)整我們的團隊，我們稱之為‘Sport Offense’。這將加速‘Win Now’計劃的推進，重新定位業(yè)務(wù)以實現(xiàn)未來增長。” 

財報發(fā)布后，整體財務(wù)表現(xiàn)超市場預(yù)期，投資者對耐克轉(zhuǎn)型計劃成功的態(tài)度，從股價方面也有所反饋。數(shù)據(jù)顯示，上周五耐克股價大漲超17%。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之下，大中華區(qū)庫存優(yōu)化見成效

從營收規(guī)模和盈利能力上看，全財年營收463億美元的耐克，仍然是行業(yè)老大。

耐克首席執(zhí)行官Elliott Hill自去年10月上任后，便全力實施“Win Now”計劃以重振品牌。在調(diào)整公司組織架構(gòu)、改組體育營銷部的同時，耐克還重建與主要零售客戶的關(guān)系、清理老舊庫存等。

從最新的這份財報來看，耐克的重振戰(zhàn)略已初有成效。其中，清理庫存方面，截至2025年5月末，耐克庫存維持在75億美元。與此同時，耐克改善與主要零售客戶關(guān)系的工作也帶動了渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，耐克的消費者正重新向經(jīng)銷商渠道回流。有合作零售商表示，今年的假日季訂單總量高于去年同期，北美、EMEA（歐洲中東非洲市場）、亞太和拉丁美洲地區(qū)均實現(xiàn)增長。

從區(qū)域市場表現(xiàn)來看，作為耐克最大的銷售市場——北美市場以及EMEA市場的調(diào)整成效顯著并逐步恢復(fù)。另外，在大中華區(qū)，耐克的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略進程也較為顯著。本季度，耐克大中華區(qū)實現(xiàn)營收14.76億美元；全財年實現(xiàn)營收65.86億美元，息稅前利潤16.02億美元。同時大中華區(qū)在市場重塑方面成果顯著，耐克報告期內(nèi)的庫存水平同比降低11%。并且耐克計劃在2026財年進一步將工作擴展至更廣的零售生態(tài)系統(tǒng)。

耐克表示，中國市場是耐克轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中最關(guān)鍵的市場之一，也是全球轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中的關(guān)鍵引擎。耐克將堅定不移地加大對中國市場的投入?！拔覀儗⒗^續(xù)提升本土運營效率，加強品牌差異化投資，通過獨有的產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌文化和零售體系基礎(chǔ)，帶來更貼合本地消費需求的產(chǎn)品和服務(wù)?！?/p>

新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，為強化本土化運營，耐克對大中華區(qū)組織架構(gòu)也進行了相應(yīng)戰(zhàn)略調(diào)整。去年10月集團宣布董煒升任耐克大中華區(qū)董事長兼CEO、ACG品牌全球CEO。同時在大中華區(qū)也加大了對運動業(yè)務(wù)的投入。今年2月，耐克便宣布與2025崇禮168超級越野賽達成合作，成為該賽事的首席獨家冠名贊助商。

回歸運動，耐克的跑步產(chǎn)品銷售額實現(xiàn)高個位數(shù)增長

在Elliott Hill的改革中，耐克將更多的注意力放在了運動上。

在最新的財報中，耐克再次重申“運動”在當前轉(zhuǎn)型周期中的關(guān)鍵作用。在財報電話會上，耐克進一步明確了“以運動為核心”的重塑方向。當前耐克正圍繞運動進行團隊重組與資源重塑，聚焦強化在核心運動品類中的品牌差異化優(yōu)勢，優(yōu)化產(chǎn)品組合，并通過更具情感共鳴與激勵意義的品牌敘事，與消費者建立更深層的連接。

新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，在投資者與行業(yè)特別關(guān)注的跑步產(chǎn)品線方面，本財年耐克在報告期內(nèi)對路跑鞋產(chǎn)品矩陣進行了全面升級。此次產(chǎn)品矩陣調(diào)整后，耐克將路跑鞋聚焦為三大核心系列：主打極致緩震的 Vomero 系列、強調(diào)回彈腳感的 Pegasus 系列，以及注重支撐穩(wěn)定的 Structure 系列。

而這樣的回歸也得到了市場的積極反饋。Elliott Hill透露，四季度報告期內(nèi)，跑步產(chǎn)品銷售額實現(xiàn)了高個位數(shù)增長。另外，代表性的Vomero 18跑鞋也在過去90天內(nèi)單品銷售額超1億美元。

值得注意的是，今年4月，耐克攜手肯尼亞中長跑名將菲斯·基普耶貢，共同發(fā)起“Breaking 4破四計劃”——挑戰(zhàn)女子一英里突破4分鐘的人類極限。6月27日凌晨，基普耶貢在“破四挑戰(zhàn)”中再創(chuàng)歷史，跑出了女子一英里跑史上最快成績。

同時在跑步運動的深耕中，耐克加大了對“女性運動”新興賽道的投入。在全球范圍內(nèi)啟動女子全球夜跑系列賽“2025 AFTER DARK TOUR”，今年4月在上海開跑，吸引3500名女性跑者參與，并激勵更多女性加入跑步運動行列。6月初的洛杉磯站中，也有數(shù)千名女性參與其中，為耐克洛杉磯The Grove門店帶來了巨大的客流，創(chuàng)下了近三年來最大的單日銷售紀錄。

此外，在籃球、網(wǎng)球、足球等多個領(lǐng)域，耐克也實現(xiàn)持續(xù)的突破。以籃球為例，今年5月，2024-25賽季耐克中國高中籃球聯(lián)賽全國總決賽在北京五棵松體育館圓滿落幕。超過11000名觀眾齊聚現(xiàn)場，共同見證了中國高中籃球的純粹。

在拓展核心運動品類的同時，耐克也加大對戶外市場的投入。今年3月，耐克正式成為2025崇禮168超級越野賽的首席獨家冠名贊助商，涵蓋戶外裝備供應(yīng)、體育產(chǎn)品支持及賽事專用裝備等多個維度，充分展現(xiàn)了其加碼戶外市場、深耕專業(yè)運動場景的堅定決心。

通過圍繞運動的持續(xù)投入與重塑，耐克正逐步鞏固其在核心運動領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。而在此基礎(chǔ)上，耐克也正將這一差異化優(yōu)勢延伸至更多具備增長潛力的細分市場，挖掘新的發(fā)展空間。

力爭在2026財年上半年實現(xiàn)渠道清理

回望本季度財報，雖然耐克在2025財年的營收和盈利仍有所下滑，但這也是改革需經(jīng)歷的“陣痛期”。耐克此前就曾預(yù)警稱，這一轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略將導(dǎo)致公司短期利潤下降，但作為行業(yè)的領(lǐng)軍品牌，耐克所著眼的是更長遠的長期主義。

對于第四季度和2025財年的業(yè)績，Elliott Hill直言“沒有達到耐克的標準”。但隨著“Win Now”計劃的推進，他預(yù)計集團業(yè)務(wù)將持續(xù)改善?！斑M入新財年，我們正翻開嶄新的一頁?！?/p>

首席財務(wù)官馬修·弗蘭德在業(yè)績說明會上也坦言：“第四季度集中體現(xiàn)了轉(zhuǎn)型陣痛?！钡A(yù)計此后阻力將逐步緩解。在耐克的未來展望中，除產(chǎn)品矩陣優(yōu)化路線會更加清晰以外，公司在未來兩個季度會繼續(xù)通過折扣店及特定價值型渠道清理多余庫存，力爭在2026財年上半年結(jié)束前實現(xiàn)渠道清理和市場健康回歸。

Needham Securities 分析師湯姆·尼基奇 (Tom Nikic) 表示：“這家曾經(jīng)備受投資者喜愛的公司近年來表現(xiàn)不佳，但我們認為最糟糕的時期可能已經(jīng)過去?！彼€補充道，首席執(zhí)行官從John Donohoe過渡到耐克資深高管Elliott Hill也是此次變革的最大催化劑。

耐克創(chuàng)始人菲爾·奈特曾說：“不論面臨什么，都不要停下?！奔铀俅┰街芷诘哪涂?，正走過黎明前的黑暗，拐點已隱現(xiàn)于前方。

文/王真真 圖/企業(yè)提供

編輯 楊娟娟 

校對 穆祥桐